Dữ liệu & bảng tính · DCF Máy tính
Giá trị hiện tại ròng so với tỷ suất hoàn vốn nội bộ: Cả hai liên quan như thế nào đến DCF
· Lý lịch
dcf định giá cash-flow
NPV và IRR là số học giống nhau DCF hỏi hai câu hỏi khác nhau. Bài đăng này giải thích mối quan hệ, tại sao IRR có thể đánh lừa bằng các mô hình dòng tiền bất thường và cách tìm IRR bằng cách thử trong một máy tính giá trị hiện tại đơn giản.
Hai số liệu từ cùng một dòng tiền đưa ra thứ hạng xung đột nhau – tại sao điều đó xảy ra và nên tin tưởng vào số liệu nào
NPV và IRR có thể xếp hạng các dự án khác nhau vì chúng trả lời các câu hỏi khác nhau. NPV đo giá trị gia tăng theo tỷ lệ bắt buộc đã chọn; IRR tìm tỷ lệ nội bộ của mẫu dòng tiền. Các giả định về quy mô, thời gian và tái đầu tư có thể làm cho xếp hạng phần trăm xung đột với xếp hạng giá trị tuyệt đối.
NPV dưới dạng DCF kèm theo giá — chiết khấu dòng tiền trong tương lai và trừ đi số tiền chi trả trước
Dự án NPV chiết khấu từng dòng tiền trong tương lai và trừ đi số tiền trả trước tại thời điểm 0. Tích cực hay tiêu cực chỉ có ý nghĩa liên quan đến tỷ lệ đã chọn và lịch trình dòng tiền hoàn chỉnh. ToolAcre tính toán giá trị doanh nghiệp của công ty từ khởi đầu dương FCFF và phương pháp cuối; nó không bao gồm trường chi phí dự án trả trước.
IRR là tỷ lệ làm cho NPV bằng 0 — phương trình tương tự được giải cho tỷ lệ thay vì giá trị
IRR giải cùng một phương trình NPV cho tỷ lệ khiến tổng của nó bằng 0. Thay vì hỏi dòng tiền trong tương lai có giá trị ở mức 10%, nó hỏi tỷ lệ nào làm cho giá trị hiện tại của chúng bằng chi phí ban đầu. Vấn đề tìm gốc đó đòi hỏi dòng tiền dự án thực tế theo ngày, bao gồm cả số tiền âm ban đầu.
Trong đó IRR gây hiểu nhầm — nhiều thay đổi về dấu hiệu, giả định tái đầu tư và chênh lệch quy mô giữa các dự án
Nhiều thay đổi về dấu hiệu có thể tạo ra nhiều IRR, trong khi các dự án loại trừ lẫn nhau ở quy mô khác nhau có thể ưu tiên dự án nhỏ hơn theo tỷ lệ phần trăm mặc dù giá trị tuyệt đối thấp hơn. IRR cũng đưa ra cách diễn giải tái đầu tư có thể không phù hợp. Đây là những lý do để kiểm tra hồ sơ NPV thay vì coi một tỷ lệ hòa vốn là đủ.
Ví dụ thực tế — NPV của một dự án nhỏ ở nhiều mức giá, thu hẹp thủ công mức giá trị bằng chi phí
Đối với một dự án được phát minh có chi phí 1,000 và trả về 400 vào mỗi thời điểm cuối trong ba năm, NPV là 89.30 ở mức 5%, âm 5.26 ở mức 10% và âm 86.71 ở mức 15%. Số 0 nằm ngay dưới 10%. Những số liệu này được tính toán từ phương trình dự án và không phải là những tuyên bố về lợi nhuận sẵn có ở bất kỳ thị trường nào.
Lựa chọn giữa chúng — tại sao NPV thường là thước đo quyết định an toàn hơn và IRR là thiết bị liên lạc hữu ích
NPV thường dễ dàng kết nối với giá trị tuyệt đối hơn với chi phí cơ hội rõ ràng, trong khi IRR là một cách nhỏ gọn để truyền đạt tỷ lệ hòa vốn. Kho không thiết lập một quy tắc quyết định chung, vì vậy bài viết này không cho người đọc biết nên chấp nhận dự án nào. Sử dụng số liệu phù hợp với quyết định và tiết lộ các giả định của nó.
Điều này không bao gồm những gì - máy tính trả về giá trị hiện tại cho tỷ lệ bạn chọn; giải quyết IRR là tìm kiếm thủ công
ToolAcre trả về giá trị hiện tại cho công ty được hỗ trợ DCF và tỷ lệ do người dùng chọn. Nó không giải quyết được dự án IRR, chấp nhận chi tiêu theo thời gian bằng 0 hoặc lập mô hình các chuỗi dòng tiền dương và âm tùy ý. Bộ giải tăng trưởng ngụ ý của nó là một phép tính khác và không được gắn nhãn lại là IRR.
Một phương trình, hai câu hỏi — tại sao dự án IRR cần một công cụ tạo dòng tiền thay vì mô hình giá trị cuối cùng của công ty ToolAcre
Đề cương được đề xuất chạy lặp lại ToolAcre để tiết lộ dự án IRR, nhưng điều đó sẽ làm tăng thêm giá trị của công ty đầu cuối và bỏ qua chi phí trả trước. Thay vào đó, hãy sử dụng phép tính NPV của dự án cho lịch trình đã làm việc. ToolAcre vẫn có thể chứng minh độ nhạy tỷ giá, miễn là đầu ra của nó không bị trình bày sai thành tỷ lệ hòa vốn của dự án.