Datos y hojas de cálculo · Calculadora DCF
Valor actual neto frente a tasa interna de rendimiento: cómo se relacionan ambos con el DCF
· Antecedentes
dcf valoración flujo de caja
VAN y TIR son la misma aritmética DCF formulada en dos preguntas diferentes. Esta publicación explica la relación, por qué la TIR puede inducir a error con patrones de flujo de efectivo inusuales y cómo encontrar la TIR mediante prueba en una calculadora de valor presente simple.
Dos métricas de los mismos flujos de efectivo que dan clasificaciones contradictorias: por qué sucede esto y en cuál confiar
El VPN y la TIR pueden clasificar los proyectos de manera diferente porque responden preguntas diferentes. El VPN mide el valor agregado a una tasa requerida elegida; La TIR encuentra una tasa interna al patrón de flujo de efectivo. Los supuestos de escala, oportunidad y reinversión pueden hacer que la clasificación porcentual entre en conflicto con la clasificación del valor absoluto.
VAN como DCF con un precio adjunto: descontando los flujos de efectivo futuros y restando el desembolso inicial
El VPN del proyecto descuenta cada flujo de efectivo futuro y resta el desembolso inicial en el momento cero. Positivo o negativo sólo tiene significado en relación con la tasa elegida y el programa completo de flujo de efectivo. ToolAcre calcula el valor empresarial de una empresa a partir de FCFF inicial positivo y un método terminal; no incluye un campo inicial de costo del proyecto.
TIR como tasa que hace que el VPN sea cero: la misma ecuación resuelta para la tasa en lugar del valor
TIR resuelve la misma ecuación del VPN para la tasa que hace que su total sea cero. En lugar de preguntar cuánto valen los flujos de efectivo futuros al 10%, pregunta qué tasa hace que su valor presente sea igual al costo inicial. Ese problema de búsqueda de raíces requiere los flujos de efectivo del proyecto con fecha real, incluido el monto negativo inicial.
Donde la TIR induce a error: múltiples cambios de signo, supuestos de reinversión y diferencias de escala entre proyectos
Múltiples cambios de signo pueden crear más de una TIR, mientras que proyectos mutuamente excluyentes de diferente escala pueden favorecer al proyecto más pequeño en porcentaje a pesar de un valor absoluto más bajo. La TIR también implica una interpretación de la reinversión que puede no encajar. Éstas son razones para inspeccionar el perfil del VPN en lugar de considerar suficiente una tasa de equilibrio.
Ejemplo resuelto: el VAN de un proyecto pequeño a varias tasas, acotándose manualmente a la tasa donde el valor es igual al costo
Para un proyecto inventado que cuesta 1,000 y regresa 400 al final de cada uno de los tres años, el VPN es 89.30 al 5%, 5.26 negativo al 10% y 86.71 negativo al 15%. El cero se encuentra justo debajo del 10%. Estas cifras se calcularon a partir de la ecuación del proyecto y no son afirmaciones sobre los rendimientos disponibles en ningún mercado.
Elegir entre ellos: por qué el VPN suele ser la métrica de decisión más segura y la TIR un dispositivo de comunicación útil
Generalmente es más fácil conectar el VPN con el valor absoluto a un costo de oportunidad explícito, mientras que la TIR es una forma compacta de comunicar la tasa de equilibrio. El repositorio no establece una regla de decisión universal, por lo que este artículo no le dice al lector qué proyecto aceptar. Utilice la métrica que coincida con la decisión y revele sus supuestos.
Lo que esto no cubre: la calculadora devuelve un valor presente para una tasa que usted elija; Resolver la TIR es una búsqueda manual.
ToolAcre devuelve el valor presente para el DCF de su empresa admitida y una tasa elegida por el usuario. No resuelve la TIR del proyecto, no acepta un desembolso en tiempo cero ni modela secuencias arbitrarias de flujo de efectivo positivas y negativas. Su solucionador de crecimiento implícito es un cálculo diferente y no debe renombrarse como TIR.
Una ecuación, dos preguntas: por qué la TIR del proyecto necesita una herramienta de flujo de efectivo en lugar del modelo de valor terminal de la empresa de ToolAcre
El esquema proponía ejecuciones repetidas de ToolAcre para revelar la TIR del proyecto, pero eso agregaría valor a la empresa terminal y omitiría el costo inicial. En su lugar, utilice un cálculo del VPN del proyecto para el cronograma trabajado. ToolAcre aún puede demostrar sensibilidad a las tasas, siempre que su producción no se tergiverse como la tasa de equilibrio del proyecto.