Dati e fogli di calcolo · DCF Calcolatrice
Valore attuale netto e tasso di rendimento interno: come entrambi si riferiscono a DCF
· Sfondo
dcf valutazione flusso di cassa
NPV e IRR sono la stessa DCF aritmetica ha posto due domande diverse. Questo post spiega la relazione, perché IRR può fuorviare con modelli insoliti di flusso di cassa e come trovare IRR provando in un semplice calcolatore del valore attuale.
Due parametri degli stessi flussi di cassa che danno classifiche contrastanti: perché ciò accade e di cosa fidarsi
NPV e IRR possono classificare i progetti in modo diverso perché rispondono a domande diverse. NPV misura il valore aggiunto al tasso richiesto scelto; IRR trova un tasso interno al modello di flusso di cassa. Le ipotesi su scala, tempistica e reinvestimento possono rendere la classifica percentuale in conflitto con la classifica in valore assoluto.
NPV come DCF con un prezzo allegato: attualizzando i flussi di cassa futuri e sottraendo l'esborso anticipato
Il progetto NPV sconta ogni flusso di cassa futuro e sottrae l'esborso anticipato al tempo zero. Positivo o negativo ha significato solo in relazione al tasso scelto e al programma completo del flusso di cassa. ToolAcre calcola un enterprise value aziendale partendo da positivo FCFF e un metodo terminale; non include un campo relativo ai costi iniziali del progetto.
IRR come tasso che rende NPV zero: la stessa equazione risolta per il tasso invece che per il valore
IRR risolve la stessa equazione NPV per la velocità che rende il suo totale zero. Invece di chiedersi quanto valgono i flussi di cassa futuri al 10%, si chiede quale tasso rende il loro valore attuale uguale al costo iniziale. Questo problema di individuazione delle radici richiede i flussi di cassa effettivi del progetto datati, compreso l’importo negativo iniziale.
Dove IRR inganna: molteplici cambiamenti di segno, ipotesi di reinvestimento e differenze di scala tra progetti
Più modifiche al segno possono creare più di un IRR, mentre progetti mutuamente esclusivi di diversa scala possono favorire il progetto più piccolo in percentuale nonostante un valore assoluto inferiore. IRR incorpora anche un'interpretazione del reinvestimento che potrebbe non adattarsi. Questi sono motivi per ispezionare il profilo NPV piuttosto che considerare sufficiente un tasso di pareggio.
Esempio pratico: NPV di un piccolo progetto a diverse tariffe, restringendo manualmente la tariffa in cui il valore è uguale al costo
Per un progetto inventato che costa 1,000 e restituisce 400 alla fine di ciascuno dei tre anni, NPV è 89.30 a 5%, negativo 5.26 a 10% e negativo 86.71 a 15%. Lo zero si trova appena sotto il 10%. Queste cifre sono state calcolate dall'equazione del progetto e non rappresentano dichiarazioni sui rendimenti disponibili in nessun mercato.
Scegliere tra loro: perché NPV è solitamente la metrica decisionale più sicura e IRR un utile dispositivo di comunicazione
NPV è generalmente più semplice da collegare al valore assoluto a un costo opportunità esplicito, mentre IRR è un modo compatto per comunicare il tasso di pareggio. Il repository non stabilisce una regola decisionale universale, quindi questo articolo non dice al lettore quale progetto accettare. Utilizzare la metrica che corrisponde alla decisione e divulgarne le ipotesi.
Cosa non copre: la calcolatrice restituisce un valore attuale per la tariffa scelta; la risoluzione di IRR è una ricerca manuale
ToolAcre restituisce il valore attuale per la società supportata DCF e una tariffa scelta dall'utente. Non risolve il progetto IRR, non accetta un esborso a tempo zero né modella sequenze arbitrarie di flussi di cassa positivi e negativi. Il suo risolutore di crescita implicita è un calcolo diverso e non deve essere rietichettato come IRR.
Un'equazione, due domande: perché il progetto IRR necessita di uno strumento di flusso di cassa anziché del modello di valore terminale aziendale di ToolAcre
Lo schema proposto ripetuto ToolAcre viene eseguito per rivelare il progetto IRR, ma ciò aggiungerebbe valore all'azienda terminale e ometterebbe il costo iniziale. Utilizza invece un calcolo NPV del progetto per la pianificazione lavorata. ToolAcre può ancora dimostrare la sensibilità al tasso, a condizione che il suo risultato non venga travisato come tasso di pareggio del progetto.